Vol.77 抱团瓦解之后：国家队出手拯救了谁？
2026年8月16日 · 1:34:07
《十分吸引》Vol.77中，石磊和敏姐以2026年7月中国国新、中国诚通超500亿元增持A股和韩国KOSPI两日连续熔断为入口，解析国家队救市与抱团瓦解机制。石磊称国家队出手是“及时雨”，稳定的是流动性和信心；他用开尔文-亥姆霍兹不稳定性（KHI）解释抱团成因——成交集中度（前5%股票成交占比）突破50%，近10年仅2015年杠杆牛、2021年核心资产和本次出现，韩国杠杆ETF高峰占首尔市场成交70%是极端案例，并区分涡破裂闪崩与能量级串退潮两种瓦解模式。节目回顾2015年股灾中证金公司、汇金的救市全程，以及1998年香港金融保卫战动用外汇基金1181亿港币买入蓝筹股和恒指期货的决定，并比较各国平准基金制度，指出中国采用“类平准”机制，近年从直接买蓝筹转向常态化买ETF。最后讨论“浅滩乱流中何以渡至彼岸”，提出短期不倾覆、长期不偏航的应对哲学，强调观测序参量和冷却规则。
